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El economista Sergio Mantoni opinó en dialogo con El Tribuno que para que la restructuración de deuda sea exitosa, ésta “debe ser solucionada en el menor tiempo posible y al menor costo”, porque así evitamos una situación de incumplimiento en el futuro. El titular de la consultora SJM evaluó, además, que la estrategia llevada adelante contra los fondos buitre “es carísima y el país está en la antesala de un nuevo default”.
Cómo estamos tras el fallo adverso de la Justicia de Nueva York?
Estamos frente a una etapa complicada de la economía en general, que se acentúa después de la esperable postura de la Cámara de apelaciones respecto al fallo de primera instancia del juez (Thomas) Griesa.
¿Cree que reabrir el canje de deuda fue acertado? ¿Qué inconvenientes podría traer para el país?
Es una decisión que debería haber sido tomada antes. No se puede permanecer sin resolver el tema eternamente, y cuánto más rápido mejor. Los fondos buitre compran deuda de todos los países que entran en procesos de default como el nuestro. Sin embargo, casi todos han logrado arreglar con los fondos. ¿Por qué será que la Argentina no puede lo que otros sí? Insisto, a once años y medio del default con la bonanza que experimentaron los países emergentes, ¿no era posible terminar con este tema anteriormente?
¿Cómo debería pararse el país frente a los fondos buitre? ¿Con actitud desafiante, como Guillermo Moreno y Aníbal Fernández?, ¿o buscando una negociación consensuada?
Los métodos se evalúan por los resultados. Evidentemente, los métodos no han sido buenos porque los resultados son malos. Más allá de la retórica del canje exitoso de la deuda, de exitoso ha tenido poco. El éxito de una reestructuración es solucionarla en el menor tiempo posible, al menor costo posible y en condiciones que permitan al deudor no enfrentar una situación de incumplimiento en el futuro. Como se puede apreciar, esto claramente fracasó de punta a punta. El default todavía no está solucionado. Aparte de los holdouts queda también la reestructuración del Club de París (aproximadamente 8 mil millones de dólares), pasados ya once años y medio. La estrategia llevada adelante es carísima y el país está en la antesala de un nuevo incumplimiento. En esas condiciones, la Presidenta pide la iluminación divina a los jueces norteamericanos para que el país no se funda.
Esperan que Dios los ayude...
Me parece que en esto no hay que meterlo a Dios, porque ya tiene mucho trabajo. Esto se puede arreglar haciendo bien las cuentas, manteniendo buenos modales y conociendo el funcionamiento de los mercados de capitales. Lo podíamos haber hecho pero no fue así, como en varias otras cosas.
En un sistema cambiario muy volátil, ¿están bien las intervenciones de Moreno sobre el dólar paralelo? ¿Qué tiene el cepo cambiario?
Me parece que no tenemos un sistema cambiario. Creo que tenemos algunas personas que solo llaman por teléfono y amenazan para que no ocurra en tiempo y forma lo que, de acuerdo a los parámetros financieros y monetarios, debería ocurrir. Pero en definitiva sólo se enlentece el proceso y no se elimina. Resultado: un mercado arrasado, ausencia de confianza e inversión, bajas posibilidades de recuperación económica y con un costo futuro por todo concepto demasiado alto. Para el ciudadano común se traduce en menor trabajo, más pobreza, mayor inflación, más inseguridad, menor educación y menor ascenso social.
La inflación sigue alta. ¿Esto podría complicar más la situación?
Es posible que si experimentamos una escalada del dólar paralelo, absolutamente esperable de acuerdo al comportamiento de la emisión, las reservas y demás indicadores monetarios, tengamos en forma paralela algún comportamiento de mayor presión en precios.
YPF y la economía hacia fines de año
Mantoni se refirió también al acuerdo YPF-Chevron para explotar Vaca Muerta. “Es un tema espinoso del cual no hay información pública suficiente para poder evaluarlo como corresponde. El Gobierno no muestra el contrato. A priori, sería correcto intentar explotar un yacimiento de esas posibilidades, siempre y cuando se efectúe con las normas de seguridad ambiental adecuadas”.
“También es correcto asociarse a buenas empresas para desarrollarlo, ya que el país no tiene el capital suficiente para hacerlo de manera unilateral. Lo que no sé es si las condiciones pactadas contemplan lo anterior. Siempre, es conveniente asociarse desde un lugar de fortaleza y no desde la debilidad. En general esto ocurre cuando hay oferta de inversiones. Esto no parece haber sucedido en este caso y mucho tiene que ver la incapacidad argentina para gestionar y resolver todos los temas pendientes, entre ellos el default”, agregó Mantoni.
Sobre cómo transitamos estos últimos tres meses de 2013, anticipó el economista: “Tal cual se ha visto y es de público conocimiento. Con un dólar alcista a pesar de los controles, trabas, prohibiciones y amenazas. Con un cepo que, como toda prohibición, va perdiendo potencia con el correr del tiempo. Con precios minoristas que suben más rápido que antes del congelamiento de principios de año. Con anuncios que no tardan ni una semana en perder vigencia, como el programa ‘mirar para cuidar’ que buscaba control de precios por parte de militantes. También con otros más grandilocuentes como el blanqueo y los cedines, que pasados varios meses nunca arrancaron. Todo el andamiaje de medidas que fracasaron en los años setenta y ochenta vuelven a fracasar en esta década, como era esperable. También y como se esperaba el fracaso no trae votos”.